您好,歡迎來到不銹鋼網! 請登錄免費注冊加入手機版
業內人士:2019年黑色系波動之源是供應端
不銹鋼網http://www.generalaesthete.com 2019-12-13 00:00:00 期貨日報

  新湖期貨第四季度商品策略系列報告會12月12日在鄭州成功舉辦。新湖期貨資深黑色研究員陳斌對2019年黑色系品種走勢進行了詳細的分析。他認為,2019年1—2月,黑色系整體反彈的原因在于2018年四季度的超跌;3—5月得益于鋼材高產量但盤面反應平淡,焦炭的故事再度上演;6—7月,焦炭證偽而鐵礦石沖高,成本端助推鋼材價格上漲;8—10月,進口沖擊疊加原料端成本塌陷,黑色系共振下行;10月至今,鋼材需求強勁,預期差逐步修復。

  2019年什么才是黑色系各品種的波動源頭?陳斌認為,2019年,黑色系各品種指數的波動整體呈現下降趨勢?!叭绻f黑色系正在走向熊市,那么動力煤的走勢就是最好的表現?!标惐蟊硎?,伴隨鋼材利潤的回落,曾經波動劇烈的焦炭想象空間亦無法打開,對應價格波動區間縮小。供應端才是2019年黑色系波動的源頭,未來仍將是波動率之源。

  “值得注意的是,2019年全行業固投趨弱,黑色系卻這邊獨好?!标惐蠓治稣f,數據顯示,1—10月全國工業企業利潤同比-2.9%,10月下降9.9%。企業利潤常態化負增長拉低企業投資意愿。固投表現低迷,企業中長期貸款等數據對此亦有所驗證但以鋼鐵、煤炭等黑色系固投一路走高,高達30%左右,這預示著產量進一步膨脹。

  “2019年鋼材產量產能雙高。據統計,2019年高爐新增產能3500萬,全年生鐵產量預計增加近3000萬噸,高爐產能利用率累計均值較去年高3—4個百分點,千萬噸級巨頭頻出。高爐鋼廠一方面抑制電爐,另一方面靠房地產余暉支撐價格重心,基建只能托底難帶動增長,三四線城市“漲價去庫存”的熱銷慣性基本結束,前期需求透支影響將逐步體現,房企奔向一二線城市拿地進一步驗證了這一結論?!标惐笳f。

  陳斌認為,當前鋼材價格相較于去年偏高,鋼材利潤恢復后產量預計維持高位。庫存壓力將逐漸顯現?!?019年底基差回歸路徑更多以現貨下跌向期貨靠攏。受今年廢鋼供應偏緊和高爐鋼廠持續高添加影響,廢鋼庫存偏低,廢鋼價格年內兩度高于鐵水價格?!标惐笾赋?,螺紋鋼價格為何跌不下來,關鍵就在于廢鋼。當前,電爐成本與高爐成本價差拉大。但電爐產能已經逼近2億噸,持續抬升廢鋼價格制約電爐可能為外部廢鋼—鋼坯鏈條所擊潰。而且,長周期上廢鋼供應進入高速增長階段。隨著近期國內鋼價和人民幣匯率回升,國內外價差持續處于高位,料進口沖擊的情況將繼續上演,對后續鋼材期貨的事件驅動向下。

  “年底螺紋鋼走勢需重點關注庫存數據?!标惐笳J為,綜合考慮季節性規律、鋼廠冬儲政策、包括廢鋼等在內的原料成本支撐走弱等因,05合約3500上方空方相對占優。01螺紋合約距離交割較近具備基差保護,庫存壓力更多作用于05螺紋合約。如地產再度展現韌性且基建超預期,則05可能重演先抑后揚的格局。

文章關鍵字:
版權與免責聲明
秉承互聯網開放、包容的精神,不銹鋼網歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們的原創內容,但請嚴格注明"來源:不銹鋼網";同時,我們倡導尊重與保護知識產權,如發現本站文章存在版權問題,煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯系方式等,發郵件至db123@netsun.com,我們將第一時間核實、處理。

在線
客服

在線客服服務時間:8:00-17:00

客服
熱線

024-83959308
網站服務熱線

生意
名片

微營銷
擁有自己的手機名片

电影天堂