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深度解密:各區域鋼廠冬儲政策及庫存變化的背后
不銹鋼網http://www.generalaesthete.com 2020-01-19 00:00:00 期貨日報

  今年鋼廠冬儲政策出臺較為靈活,部分鋼廠同時提供保值及鎖價幾個模式供貿易商選擇。在元旦前出臺政策的鋼廠實行保值政策比例較大,東北地區及內蒙鋼廠以后結算為主,河南、河北、山西地區鋼廠鎖價、后結算都有,華東地區山東、江蘇鋼廠則多以鎖價為主,螺紋鋼鎖價多集中在3600元/噸一線。

  2019年11月25日開始,隨著終端需求走弱,螺紋鋼現貨價格轉入大幅下跌,到12月底,上海、杭州市場價格跌幅超過400元/噸,廣州市場跌幅超過800元/噸,多數區域價格跌至去年同期水平以下。其中北京市場最低跌至3500元/噸一線,華東三類螺紋價格跌至3600元/噸一線,此價格已基本達到主流貿易商的冬儲合意價格水平,加之此階段螺紋期貨盤面整體向上修復基差,進一步激發了商家的冬儲熱情,12月下旬開始華北、華東地區貿易商紛紛加大冬儲力度,鋼廠冬儲訂單執行整體較為順利。

  截至1月16日,螺紋鋼庫存已經連續7周出現增加,累計增庫量達到256.36萬噸。根據歷年季節性情況來看,預計認為螺紋鋼庫存在春節后第三周達到峰值的可能性較大,第四周可能轉為下降,那么2020年春節前后庫存累積周期將達到11周,庫存峰值將在2月14日那周出現。

  根據當前的產量及消費量,結合歷史季節性規律,對于春節前一周及后三周的螺紋周產量及表觀消費量,我們預計2020年的螺紋鋼庫存峰值將達到1454萬噸,較2019年的峰值增加約95萬噸,創歷史新高,本輪累計累庫量將達到964萬噸左右。

  各區域鋼廠冬儲政策解讀

  今年鋼廠冬儲政策出臺較為靈活,部分鋼廠同時提供保值及鎖價幾個模式供貿易商選擇。在元旦前出臺政策的鋼廠實行保值政策比例較大,東北地區及內蒙鋼廠以后結算為主,河南、河北、山西地區鋼廠鎖價、后結算都有,華東地區山東、江蘇鋼廠則多以鎖價為主,螺紋鋼鎖價多集中在3600元/噸一線。

  執行鎖價,遇漲不漲,遇降不降的鋼廠:

  以18—25mm規格螺紋鋼價格為例,河南亞新鎖價3570元/噸,山西晉鋼鎖價3550元/噸,江蘇鑌鑫抗震螺紋鋼送到價3660元/噸,萊鋼永鋒、石橫特鋼鎖價3600元/噸。寧夏申銀特鋼銀川到貨價格3370元/噸。酒鋼對蘭州地區螺紋鋼鎖價3700元/噸,對西寧地區螺紋鋼鎖價3680元/噸。

  執行鎖價,給予批量優惠或利息的鋼廠:

  河北鋼鐵2019年12月31日前預付2020年1月份貨款,給予40元/噸的預付款優惠;特殊情況,2020年1月3日前預付2020年1月份貨款,給予35元/噸的預付款優惠,2020年1月15日前交齊1月份全部貨款。2020年1月20日前預付2020年2月份貨款,給予50元/噸的預付款優惠,預交款比例不低于60%。

  江蘇徐鋼冬儲方案每天提貨價格按照當天價格,遇漲則漲,遇跌則跌,代理商在冬儲期間2020年1月23日前出庫提貨返利40元/噸;在1月24日至2月10日期間出庫提貨返利20元/噸。

  鑫達集團北京、天津、山東區域冬儲政策每日鋼廠指導價格-25元出廠;自收款日起計息9厘利息,到2月29日停息,如至2月29日仍未出廠的繼續計息,直到發貨完停息;結算最晚到4月30日起,任意一天結算(不可逆結)。

  寧夏鋼鐵付款時間:2020年12月10日至2020年1月20日;計息:35元/月,截止至2020年4月25日。

  實行保值,遇漲則漲,遇降則降的鋼廠:

  山西建龍保值至3月31日,價格用我的鋼鐵網海鑫牌價格下浮190元/噸。

  寧夏申銀特鋼銀川到貨價格3390元/噸,保值到3月31日。

  黑龍江建龍、吉林通鋼、現代鋼鐵按網價分階段結算,并提供返息。

  實行保值,遇漲不漲,遇降則降的鋼廠:

  山西美錦鋼廠螺紋收款價格為3660元,價格保值到4月30日。山西新金山收款價格為3650元,價格保值到3月31日。

  包頭亞新3520元出廠價,鎖貨保價,遇漲不漲,遇降則降,保到3月31日,貨提走不保。

  貿易商冬儲意愿較強

  2019年10月份機構調研華東、華北貿易商發現,其冬儲價格的合意水平在3300—3350元/噸,但國內螺紋鋼現貨價格在10月下旬至11月下旬出現一波大幅上漲,廣州、杭州等地價格漲至年內新高水平,貿易商冬儲價格的合意水平也逐步抬高,至12月份主流貿易商冬儲價格的合意水平抬高到3600元/噸左右。

  去年11月25日開始,隨著終端需求走弱,螺紋鋼現貨價格轉入大幅下跌,到12月底上海、杭州市場價格跌幅超過400元/噸,廣州市場跌幅超過800元/噸,多數區域價格跌至去年同期水平以下。其中北京市場最低跌至3500元/噸一線,華東三類螺紋價格跌至3600元/噸一線,此價格已基本達到主流貿易商的冬儲合意價格水平,加之此階段螺紋鋼期貨盤面整體向上修復基差,進一步激發了商家的冬儲熱情,12月下旬開始華北、華東地區貿易商紛紛加大冬儲力度,鋼廠冬儲訂單執行整體較為順利。

  從2019年12月26日到今年1月16日四周的時間內,螺紋鋼社會庫存累計大幅增加了198.59萬噸,同期鋼廠庫存僅增加29.69萬噸??梢婁搹S庫存在這段時間向社會庫存轉移較為順利,也印證鋼廠冬儲接單情況整體較好。

  春節后螺紋鋼庫存創新高可能性較大

  截止1月16日,螺紋鋼庫存已經連續7周出現增加,累計增庫量達到256.36萬噸。根據歷年季節性情況來看,我們認為螺紋鋼庫存在春節后第三周達到峰值的可能性較大,第四周可能轉為下降,那么2020年春節前后庫存累積周期將達到11周,庫存峰值將在2月14日那周出現。

  根據當前的產量及消費量,結合歷史季節性規律,推測春節前一周及后三周的螺紋周產量及表觀消費量分別作如下表。預計2020年的螺紋庫存峰值將達到1454萬噸,較2019年的峰值增加約95萬噸,創歷史新高,本輪累計累庫量將達到964萬噸左右。(作者單位:光大期貨)

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