生意社:下半年鋼價或“先漲后跌” 峰值或“金九銀十”
不銹鋼網http://www.generalaesthete.com 2020-07-08 00:00:00 生意社

  2020年已經過半,國內鋼鐵行業整體走出“深V”走勢,雖然7月初的鋼價水平依舊未能回歸2020年初,但在“原料高堅挺,需求穩增長,經濟強刺激”的三大利好因素下,國內因突發疫情帶來的萎靡利空行情,基本已經被消耗殆盡。而2020下半年的鋼價走勢,更多的關注的是上半年的投資在下半年是否落地,原料礦價是否依舊堅挺,以及國際市場需求是否復蘇。

  截至7月7日,生意社鋼鐵指數為935點,較周期內最高點1065點(2017-12-05)下降了12.21%,較2015年12月20日最低點493點上漲了89.66%。(注:周期指2011-12-01至今)。較2020年1月初僅下降0.74%。上半年最大振幅為-9.91%,顯示了綜合鋼價水平至少下跌了十分之一。

  生意社鋼鐵分析師何杭生認為,國內的鋼鐵行業市場基本已經回歸正常水平,基本面的供需博弈或是判斷下半年鋼價水平的主要依據。那么,就以當前的時間節點來看,做出如下預判:

  1,全球公共衛生事件影響下,中國市場的完美復蘇,或是下半年全球的貿易中心。那么原料鐵礦石供應或會持續穩定增加,以擬補其他市場需求的減少。所以進口礦價會下調。

  相比于澳洲,巴西市場的公告衛生事件依舊存在諸多不確定性,但是巴西淡水河谷公司首席財務官表示,淡水河谷預計2020下半年將為市場帶來大量產量,該公司的目標是2020年生產3.1-3.3億噸鐵礦石。為了達到這個目標,淡水河谷或在下半年加大產量。

  而據MDIC發布的數據顯示,2020年6月,巴西對中國鐵礦石出口量為2277.7萬噸,同比增加595.3萬噸,增幅為35%,環比增加52%,為778.5萬噸;上半年出口量為9844.9萬噸,同比增加1098萬噸,增幅為13%。數據同時顯示,對中國的鐵礦石出口量占巴西總出口的比例在6月份進一步上升至75.8%,比2019年同期的56.7%提高了19.1個百分點,比5月份的69.5%提高了6.3個百分點。2020年上半年,對中國的比例為67.7%,比去年同期的53.8%提高了13.9個百分點。

  另據生意社數據,截至7月3日,全國45個主要港口庫存在10808.75萬噸,周環比增27.65萬噸,連增2周,但增速放緩,創下一個半月以來新高,但庫存量持平于2016年同期。由此或可遇見,穩定需求下的礦石庫存,在未來國際礦山產量增加下,開始緩慢回升,利空礦價。

  2,國內鋼廠在上半年加班加點,復工復產,開工率一直居高不下,產量已經接近峰值,鋼價漲勢明顯放緩。預計在3季度高溫淡季市場下,例行檢修,支撐鋼價;而4季度則在需求高峰過后,順勢減產降庫,繼續穩定價格入冬。

  據國家統計局數據顯示,5月份,全國粗鋼產量9227萬噸,同比增長4.2%,增速同比回落5.8個百分點;鋼材產量增長6.2%,回落5.3個百分點。1-5月,全國粗鋼產量41175萬噸,同比增長1.9%,增速同比回落8.3個百分點;鋼材產量48819萬噸,同比增長1.2%,回落10個百分點。由圖可見,鋼廠開工率不減帶來的就是產量的持續走高,5月產量創下5年新高,基本接近了峰值。

  據生意社數據顯示,截至7月3日,247家鋼廠高爐開工率91.02%,周環比降0.78%,同比增5.21%;高爐煉鐵產能利用率93.35%,周環比0.07%,同比增6.54%。顯示了短期洪澇和雨季條件下,下游需求放緩,成交下降,價格下跌,鋼廠減產意愿開始逐步增加。

  另外,隨著鋼廠盈利率的持續高位,行業邊際成本向下游終端打壓,市場成交壓力略有顯現,預計未來終端壓價會愈發明顯,進而會倒推鋼廠減產挺價。截至7月3日,鋼廠盈利率93.51%,周環比降1.73%,同比降1.73%,結束16周連升行情,但依舊創下歷史第三高水平。

  3,2020年下半年,新基建市場帶動老基建投資繼續加碼;房地產市場投資增速或繼續放緩;家電線上市場繼續穩增長;而汽車,船舶或因全球公共衛生事件影響下而有新的增長點;機械行業市場則因目前的洪澇災后重建、以及舊城改造亦有新機遇。因此總體而言,下半年需求繼續小幅穩定增長為主,支撐鋼價。

  據中物聯鋼鐵物流專業委員會調查及最新發布報告,2020年6月國內鋼鐵行業PMI指數為49.3%,較上月下降1.6個百分點,前期鋼鐵行業加快回升的勢頭有所放緩。今年2月受疫情影響該指數一度創下近年來新低,3月開始市場供需有所增長,行業運行趨于回升。

  分項指數顯示,5月鋼鐵生產保持回升,市場需求趨于回暖,帶動企業和社會加快去庫存,原材料價格明顯上升,企業就業活動基本穩定。市場雖然進入傳統淡季,但基礎建設投資加快帶動了建筑鋼材市場,大型用鋼企業加速復工復產,國內鋼市需求趨于回暖,新訂單指數為52.9%,較4月上升13個百分點。國際公共衛生事件尚無明顯改善,外部需求未有明顯恢復,新出口訂單指數為31.9%,連續3月低于40%。

  綜合來看,鋼鐵主要下游行業表現繼續分化,但總體而言,2020年全年鋼材需求量預計整體小幅增長,達到8.9億噸,同比增長2%,而下半年需求或會比上半年較高。

  4,目前中國宏觀經濟論壇(CMF)多位宏觀經濟專家認為,中國經濟正從疫情沖擊之中開始深度復蘇,年底經濟有望恢復到疫情前的水平。且在國家實行“六穩”和“六保”策略,實施積極有為的財政政策,減稅降負,降息降準等政策紅利下,預計下半年國內經濟或繼續保持穩定增長。

  2020年6月,生意社大宗商品供需指數(BCI)為0.18,均漲幅為1.07%,反映6月制造業經濟較上月呈擴張狀態,經濟平穩運行。

  而縱觀近48個月的BCI數據,0.18的數值,基本處于近2年以來的高位水平,且長時間的經濟水平較弱,或在此次全球公共衛生事件下,開始反轉復蘇,重現2016年連續8月向陽的壯麗市場。

  因此綜上所述,何杭生認為,下半年鋼價整體還有上漲空間,走勢預判:7月穩中小跌,8月窄幅震蕩,峰值或在“金九銀十”,11月高位震蕩,12月再穩中小跌。其中,進口礦現貨價下半年高點或在900元/濕噸,螺紋現貨下半年高點或在3800元/噸。

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